Anthropic第三季度营收达168亿美元，首次实现调整后盈利，国内大厂亦动作频频。机构认为，AI应用商业化已逐渐迈入兑现期牛策略证券，板块或迎重估契机。
Anthropic三季度实现调整后盈利
据英国《金融时报》报道，Anthropic向潜在投资者披露，公司第三季度营收达168亿美元，较第二季度的116亿美元增长45%，并在当季实现调整后盈利。同时，公司当季调整后毛利率达85%，调整后运营利润率超过11%，自由现金流同步转正。当前，Anthropic正推进IPO进程，目标估值或超过2万亿美元。
国内政策层面也有进一步加码。近日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，提出全面实施“人工智能+”行动，推动AI改造传统产业、拓展新一代智能终端应用场景。
产业层面，AI应用落地节奏明显加快。10月14日，千问办公电商版开启邀测，首批推出跨平台经营看板、爆款素材批量生成等四项功能。前一天，阿里千问宣布推出个人智能体“千问Go!”，可跨应用代办航班延误理赔、淘宝价保退款等复杂事务。
腾讯系也有大动作，据微信派消息，企业微信升级到5.0.12最新版本，就能在其中直接把工作交给WorkBuddy，它会结合权限范围内的消息、文档、会议等信息理解任务。而最新5.8.0版本的WorkBuddy同步支持企业微信账号登录，在企业授权范围内，可完成深度分析、复杂文档处理等多种任务。
此外，企业级市场同样迎来收入验证：金蝶国际10月12日晚公告，前三季度AI原生产品签约合同金额达10.02亿元，第三季度净新增ARR同比增长约46.9%。此外，智谱半年报显示，上半年开放平台及API业务收入达8.25亿元，同比大增约27倍，API业务毛利率大幅转正。
机构建议关注有业绩支撑的标的
AI应用是指将大模型能力嵌入软件产品与业务流程、直接面向终端场景交付价值的应用层产业。当前，海外龙头盈利兑现与国内政策、产品落地形成共振，AI应用正从技术验证迈向商业化验证的关键窗口。
“随着AI商业模式逐步成熟，模型计量方式有望从按Token计费进一步向按任务、按结果计费延伸，以成果交付为核心的商业模式有望持续扩大。”华泰证券此前研报指出，下一阶段市场关注点将更多落在需求侧，建议重点关注有业绩支撑的AI应用公司。
中信证券也认为，AI竞争的焦点正从比拼大模型参数，转向比拼AI规模化落地能力与企业知识资产治理水平，AI投入的价值短期体现在工时节省，长期则在于搭建承载业务数据与企业技能资产的核心底座。
融资客提前埋伏多只概念股
东方财富概念板块显示，目前A股市场有约300股涉及AI应用概念，合计总市值约3.8万亿元，海康威视、京东方A、协创数据、金山办公等体量均超千亿。
年初至今，AI应用概念板块整体冲高回落，华是科技、盛视科技股价依旧翻倍，影石创新、华图山鼎、科蓝软件等17股均跌逾40%。
10月以来，板块涨跌互现，影视、游戏方向表现抢眼，果麦文化大涨四成居首，掌阅科技、华策影视、芒果超媒、流金科技等7股涨幅均超20%。下跌方面，AI制药方向有所回调，百奥赛图、美迪西、泓博医药等跌超10%。
从资金角度看，东方财富Choice数据显示，10月以来，多达106只AI应用概念股获得融资客青睐，净买额在千万元以上的个股共42只。
其中，掌阅科技获杠杆资金加仓2.01亿元，捷成股份、中文在线、银之杰分别获抢筹1.87亿、1.67亿和1.20亿元，芒果超媒、深信服、昆仑万维、天娱数科等5股均获超6000万元融资净买入。
东财图解·加点干货
(文章来源：东方财富研究中心) 牛策略证券
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